天风证券股份有限公司唐海清,王奕红,姜佳汛近期对移为通信进行研究并发布了研究报告《半年度业绩稳步增长，多领域布局盈利能力有望持续改善》，本报告对移为通信给出增持评级，当前股价为14.28元。
移为通信() 事件：公司发布年半年报，22H1实现营收4.87亿元，同比增长22.15%，实现归母净利润万元，同比增长17.37%，实现扣非归母净利润万元，同比增长22.03%。 营收、净利润实现稳定增长，盈利能力环比改善 22H1公司主营业务持续完善和优化，整体解决方案的提供能力持续提升。22H1实现营收4.87亿元，同比增长22.15%，实现归母净利润万元，同比增长17.37%。其中，车载信息智能终端实现营收3.35亿元，较上年同期增加33.24%。单季度来看，公司22Q2实现营收2.77亿元，同比增长12.63%，环比增长31.96%；实现归母净利润万元，同比增长38.52%，环比增长%。从销售区域同比上年同期来看，北美洲增长32%、欧洲增长32%、非洲增长14%、大洋洲增长13%；国内市场继续保持开拓力度，较上年同期增长14%。 从盈利能力来看，公司季度环比改善。公司22H1毛利率、净利率分别为32.10%、17.48%，同比下降4.13和0.71个百分点；22Q2毛利率、净利率为33.18%、23.88%，同比分别下降2.07个百分点和提升4.46个百分点，环比提升2.51和14.85个百分点。 从研发费用来看，公司22H1研发费用为.66万元，占营收的10.21%，同比增长24%，高比例的研发投入，是企业保持核心竞争力的关键。截至22年6月30日，公司已有授权专利项，本年新增13项，已有国内专利项（其中发明专利46项、实用新型62项、外观设计专利3项），本年新增13项，另有85项专利正在受理中；公司已有软件著作权项，本年新增2项；公司已有国际专利2项。公司共有研发人员人，较上年同期增加6.34%，研发团队不断扩大。 依托电子商务平台挖掘动物溯源管理市场，持续开拓新领域 1）公司针对动物追踪溯源产品推出的电子商务平台也初显成效，年上半年动物溯源产品实现营收近万元，同比增长21%，通过与当地政府接洽，顺利完成了南非、博茨瓦纳的政府标单，从而进一步打开了当地的市场。公司将进一步扩展电子商务平台，在不断提升整个业务周期的同时，持续发挥利德的品牌优势及市场积累，同时依托公司在全球建立的销售渠道，继续挖掘全球动物溯源管理市场。2）公司聚焦主营业务发展的同时不断开拓新应用、新领域的市场，优化公司产品结构，助力于公司业务规模化，始终坚持“成为全球领先的物联网设备及技术供应商”。 减少疫情负面影响，在手订单充裕，竞争格局向好未来可期 年上半年，国内疫情较为严重，导致国内销售团队市场拓展受到一定限制，公司为了积极配合当地防疫工作，所处疫情严重区域的员工实行居家办公，立即组织各相关部门调整市场策略、积极采取相应措施，减少疫情对公司经营的影响。截至半年报披露日，公司在手订单约5.8亿元，订单在持续滚动获取且产品交货周期短，变现能力强。根据目前市场情况，未来海外有竞争对手逐步退出终端市场转而进军运营服务市场，成为公司潜在客户，精细化物流和两轮车市场的发展也将拓宽公司产品的应用领域，对于公司业务将产生正面影响。 盈利预测与投资建议：随着海外疫情常态化，公司市场策略调整为线上线下相结合的模式强化企业品牌宣传，中长期来看随着物联网设备数量持续快速增长，公司有望持续受益。预计公司22-24年归母净利润为2.5亿、3.4亿元和4.3亿元，对应22-24年PE为27/19/15x，维持“增持”评级。 风险提示：国际贸易摩擦及市场波动风险、受新冠疫情影响较大风险、新业务拓展不及预期、汇率波动风险、订单交付不及预期、上游原材料涨价供应紧张等
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，天风证券余芳沁研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达88.59%，其预测年度归属净利润为盈利2.97亿，根据现价换算的预测PE为14.57。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级3家，增持评级1家。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，移为通信（）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性良好。财务健康。该股好公司指标3.5星，好价格指标3星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0~5星，最高5星）
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〖证星研报解读〗
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