来源：虎嗅网
作者：加加君，头图来自：视觉中国
北京时间6月30日晚间，滴滴登陆美股，低调上市，股票代码为“DIDI”，以区间上限14美元实际发行3.17亿股美国存托股份（ADS），比原计划的2.88亿股多10%，至少募资44亿美元。以发行价计算，滴滴IPO估值约亿美元。
一、滴滴的融资史
滴滴于年9月在北京正式上线，从年至今，一路走来在一级市场融资23次。
年7月，滴滴获得天使投资人王刚的数百万人民币投资，7月10日成立北京小桔科技有限公司，经过3个月的准备与司机端的推广，9月9日在北京上线。当年12月，滴滴打车获得了A轮金沙江创投万美元的融资。
年4月完成B轮融资，经纬中国及腾讯投资万美金。滴滴快速占领打车市场，据当年10月艾瑞集团发布的打车软件行业报告：滴滴打车占市场份额59.4%，超过其他打车软件市场份额之和。
年完成C轮、D轮融资，约8亿美金。年3月，滴滴的用户数已经超过1亿，日均订单量达万，是当时中国移动互联网日均订单量最大的平台。也正是年的3月，滴滴与优步在中国市场第一次相遇了：年3月12日，优步在上海召开发布会，宣布正式进入中国大陆市场。于是一场“烧钱大战”也拉开了帷幕。
与中国其它消费互联网领域的竞争一样，网约车业务发展初期的打法就是围绕两个字：“烧钱”。优步的强势入场让滴滴感到了危机，自两者在中国市场正面交锋以来，疯狂发放补贴及价格战就成了这场战争的主基调。在快速烧钱的同时，双方也在拼命地拉融资以填补资金的耗损。
从年到年8月前，滴滴融资了8轮，一路融到了G轮，仅年就融了5次，其中还包括战略融资和债券融资。最后，这场烧钱大战在年8月以滴滴收购优步中国而告终。
在这以后，从年8月至年，滴滴又融资了近10次。据滴滴招股书显示，其去年总收入约合亿美元，亏损约16亿美元。但今年第一季度，滴滴已扭亏为盈，盈利约合8.4亿美元。
二、背后的“国家队”
值得注意的是，从滴滴的融资史可以看到，滴滴的背后有大批国资背景的投资方。
（标红为国资股东）
滴滴的融资可以分为三个阶段：
年～年早期发展阶段；
年～年网约车大战阶段；
年～年IPO前阶段。
在第二阶段，国资股东给了滴滴巨大的支持。而且网约车的出现改变了出行市场的格局，对于滴滴这样的互联网公司来说，股东的重要性不言而喻。这也成为其最终得以顺利并购优步中国的重要因素。
三、股权分散，创始团队还能掌握控制权吗？
经过这么多轮融资，滴滴最大的股东是谁？滴滴到底是谁的滴滴？
根据招股书披露，年以后投资数十亿乃至上百亿美元的软银，上市前持有滴滴21.5%的股票，是滴滴的第一大股东。那么滴滴是不是成了孙正义的滴滴了呢？
不是。这就像前几年有自媒体说阿里是软银的，腾讯是南非报业的，百度是美国人的一样，混淆了财务权益和投票权的概念。实际上这些公司都是通过AB股——同股不同权的股权架构设计，在股份被稀释的情况下把握住公司控制权的。
AB股即A股每股具有一个投票权，B股每股有多票投票权（一般每股为10票），按照B股10票来算，A股：B股=1:10。普通股东持有A股，创始人持B股，来保障控制权。
就在6月28日，上市在即，滴滴宣布向高管突击增发66,,股股票激励，其中70.8%归属程维（滴滴CEO），24.1%归属柳青（滴滴总裁），剩余归属其他高管。
按照定价，增发激励约合人民币亿元，其中程维约亿元，柳青约58亿元，此举帮助程维持股从2.9%提升至4.2%，柳青持股从0.3%提升至1.4%。包括程维、柳青、朱景士在内的三人管理层共计掌握公司59.5%的投票权。
所以滴滴的控制权依然在创始团队手中。
股加加总结：
公司发展壮大，在融资的过程中股权被稀释，创始人可以通过AB股——同股不同权的股权架构设计，把握住公司控制权的。AB股的主要特点就在于投票权比例不同，不论是中国的BAT，还是美国的Facbook等公司，创新经济公司的创始人都是通过这种方式应对股权稀释的问题。
股权生命线——51%相对控制权：公司法条规定，股东大会作出决议，须经出席会议的股东所持表决权的过半数通过。滴滴管理层拥有59.5%的投票权，实际上已拥有了公司的相对控制权。
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