引言
包括巴西和土耳其在内的许多新兴市场，近年都曾有领导人通过一波激进言论上台，一旦入主之后就转为温和的例子。南非已经经历了3次，这一切始于曼德拉。他在年获释时立即呼吁对黄金和钻石矿进行国有化，作为把财富迅速重新分配给黑人的一种方法。次年，曼德拉参加了由世界经济论坛主办的“达沃斯全球精英年度论坛”，在那里他有机会接近西方的商业和政治领袖。
返回南非后，他告诉人们如果南非对矿产实施国有化，国际社会将会故意回避南非，于是南非悄悄地淡化了这个想法。在曼德拉任期结束时，他强化了南非的民主，而不是像普京或津巴布韦总统穆加贝那样利用声望来建立个人崇拜。他的卸任震动了全球市场，人们开始担心南非在其继任者的领导下是否会走向社会主义。首位继任者是塔博·姆贝基。作为一名以严词说教而闻名的守旧大臣，姆贝基从年开始执政，并迅速选择了特雷弗·曼纽尔担任财政部长，曼纽尔在非国大的普通民众和国际投资者中都广受欢迎。
作为姆贝基麾下的顶级银行家，曾经是列宁主义激进者的提托·姆博维尼在银行界的做法也变得非常传统。年雅各布·祖马接任南非总统，这是一位颇有魅力的祖鲁族酋长，尽管遭到强奸和腐败指控而依然当选，他呼吁把财富重新分配给工人和黑人。祖马对全球金融家造成的惊吓甚至要超过姆贝基，但在开始执政之后也变得同样温和。控制债务、稳定通货膨胀、创建国家赖以发展的根基，曼德拉、姆贝基和祖马通过注重基础环节而证明舆论是错误的。
尽管与混乱相比，稳健要更好一点，但这在危机之后快钱减少、竞争加剧的全球环境中是不够的。与中国或印度等更为贫穷的国家相比，人均收入美元的南非所面临的增长挑战要严峻得多，而且南非无法解决根本问题。与近年的许多新兴市场一样，南非准确地把握了经济的根本——控制政府债务和通货膨胀——但它没能为政治或经济当中的活跃竞争创造条件。
种族隔离政权后期、波塔执政时的国有工业，现在由非国大政府所有，但仍然管理不善。这样看来，由政府所有的电话公司Telkom，只能让14%的南非人访问网络也就不足为奇了。电力公司Eskom也是这样，它管理的电网经常断电。铁路系统由Transnet运营，这家公司为了解决运输网络的瓶颈问题，与私营合作伙伴的谈判已经持续了5年，这些瓶颈妨碍了南非在全球需求激增时增加铁矿石的出口。
国有制解释了为什么南非的旗舰企业南非航空公司几乎没有遇到任何竞争，以及为什么没有飞往南非的廉价航班，而这抑制了开发旅游和商业的机会。创新，如果可以称之为创新的话，往往是一个聪明的企业家尝试结束体制中一些荒诞的东西：一家新的合资公司让企业直接接入国家电网，从而避免当地中介机构高昂的费用和糟糕的维护。
这是一种倒退，不是朝着反种族隔离运动所提倡的社会主义，而是朝着高度监管的、种族隔离政权在20世纪70年代实行的资本主义发展。政府有能力实施重大项目——年的世界杯足球赛被广泛认为是一个成功，它交付了世界级的体育设施——但是南非人对效率低下的基础服务的抱怨越来越多。
特别是许多南非黑人，忍受着时间超长的通勤车以及缺水、断电、缓慢或根本不存在的网络连接，每天都在受到歧视。种族隔离让南非成为一个相对封闭和受到保护的经济体。和墨西哥一样，南非寡头统治了包括金融、零售和媒体在内的很多行业，谋取了极大利润，手头的现金令其可以在仍未开发的地区积极地扩张。
在年之前，世界还在实行金本位制度，为南非的矿业公司创建了一个垄断市场。黄金的固定价格为种族隔离制度奠定了坚实的经济基础。当金本位结束之后，黄金价格开始大幅波动，严重破坏了南非的贸易平衡和南非货币兰特的价值。然而此时，这些“矿业公司”是如此强大，每当黄金的前景变得黯淡时它们就会购买其他行业企业。到20世纪80年代末期，南非五大企业集团——Anglo、Sanlam、Mutual、Liberty和Rembrandt——控制了南非股市90%的份额。
当国际社会在20世纪80年代中期开始对种族隔离政权实施制裁时，波塔政府变得更加封闭。这个政府垮台时，南非商界几乎与全球市场的实际情形完全脱节。在非国大的领导下，南非曾经针对解除垄断开展了一些运动。但当五大集团的市场份额在年下降至55%之后，它们的持股数量又开始缓慢回升。20世纪90年代，按照艾伦·赫希的说法，“随着竞争的减弱政府把注意力转向了别处”。艾伦曾是南非总统的首席经济顾问之一，也是年出版的《希望之季：曼德拉和姆贝基领导的经济改革》一书的作者。
这些私营企业受到了严密保护，但运营得却很好（又跟墨西哥很像），它们还是南非能够在全球经济中或多或少取得一些成功的源泉。虽然南非拥有新兴国家中最发达的金融市场——世界经济论坛把它排在世界发达金融市场的第五位——大部分资金却被困在国内，这是种族隔离政权施行资本控制的遗留产物，为的是防止资金逃离南非。尽管从20世纪90年代开始这些管制逐渐放松，南非国内金融储蓄的规模仍然非常巨大。保险、养老金和共同基金管理着亿美元，这几乎是南非国内生产总值的两倍，表明这个国家积累了大量财富。
不幸的是，种族隔离政权蓄意让黑人地区保持落后的状态，拒绝把这些现成的资金用在黑人地区，这个决定导致南非从学校到供水系统等所有的全国性网络处在非常糟糕的状态。这种情况在今天依然存在，因为南非的企业并没有在国内进行多少投资——资本存量（例如重型机械和工厂设备）的总值在国内生产总值当中的比重实际上正在下降。这也是生产力下降的原因之一：南非实力雄厚的私营企业仍然在回避南非。
可以说工会越强大，对发展的帮助就越小。南非尤其受到恶性“荷兰病”的困扰，这种病症让一个资源丰富的国家由于这种资源的丰富性而遭受痛苦。当这种资源——包括荷兰的天然气、沙特的石油、南非的黄金和铂——的价格上涨时，就会推动当地货币升值，破坏本地制造业在国际舞台上的竞争力。在南非，之前反对种族隔离的领导人所领导的强大的工会运动提出的要求，加剧了昂贵货币带来的负面影响。当黄金和铂的价格上涨时，工会领导人反过来要求占有更大份额的利润。
在大多数经济体中，工资通常与通货膨胀或劳动生产率一同上涨，但南非不是这样。这里工资的上涨速度要快于通货膨胀和生产力的增长速度。尽管在年和年，南非的通货膨胀率在3%左右，就业处于停滞，劳动生产率持续落后于几乎所有其他新兴市场，平均工资却上涨了超过9%。现在全球市场和本地市场均已认识到，当黄金价格上涨时，南非的货币和工资将会上升，南非的公司将因此受到损害。
在过去10年中，黄金价格上涨了6倍还要多，而南非主要黄金公司的股价实际是下降的。这是一个难以置信的违反直觉的结果，与澳大利亚、加拿大和美国等其他国家黄金股令人印象深刻的表现形成了鲜明对比。年到年之间，美国巴里克黄金公司股价上涨了50%以上，而南非的哈莫尼黄金公司的股票，同样以美元计价，则下跌了10%。
结语
当基础产业仍应在发展的时候，南非的工业生产能力在发展过程中的某一点上开始减弱。尽管拥有世界上最大的铂、锰储量，以及丰富的黄金、铁矿石和煤炭矿藏，南非采矿业的就业人数却正在下降。南非的采矿业在国内生产总值中的比重从20世纪80年代的14%下降到现在的3%，制造业也在空心化。制造业从年高峰时期占国内生产总值的17.4%，下降到今天的15.5%。由于工厂闲置，南非创造就业机会的能力也在下降。在~年的全球金融危机中，南非失去了万个就业岗位，在发展中国家当中算是损失最为严重的，而且这些就业机会不太可能很快恢复。